|
|
自5月中旬以来，益丰药房、一心堂、大参林等A股药店龙头在资本市场被大幅抛售，股价一度狂跌约40%。这背后预示着它们未来的业绩或许将大幅下滑。造成这次股价暴跌的，是三重压力的叠加——门店严重过剩、线上比价新规出台、医药电商的迅速崛起，迫使这些药店企业重新面临估值调整。
; O' a9 I3 s6 h4 f# G7 D3 j) i4 ~* }& `: t" c) e: {
" ?$ m6 F4 z# M2 v' e门店数量过剩，行业内卷加剧2 i/ K9 @. X r& H. B
: T4 Y2 o2 }" M! g" ?1 X9 S: c过去，中国药店行业曾是个“躺着赚钱”的好生意：竞争不激烈，需求稳定，利润也很可观。像益丰药房这样的龙头企业，营业收入从2011年的12亿元增长到2023年的226亿元，净利润也从5600万元飙升到14亿元，股价更是涨了十几倍。
& x8 l/ s, M- X0 d( g# \
/ M- @9 |9 d/ S* k, t) d' v但时过境迁，如今的药店行业早已陷入激烈竞争。2023年，全国药店数量达到了66.7万家，比2022年多了4万家，比2018年增加了近18万家。可以说，如今药店的数量已经超过了全国奶茶店的总数，重庆某些地区甚至100米内就有5家药店。7 M& Q2 S# e V. ?2 Y
. O5 ~- L; r3 V Q( t' d, J% l0 f
到了2024年上半年，全国药店数量更是突破了70万家，相当于半年内又增加了3万多家门店。早在2020年，医疗行业的一位官员就曾预警：中国药店的供给早已超过了市场需求，按照1个门店服务6000人的标准，中国实际上只需要23.3万家药店。然而，当年全国药店总数已经达到了54.6万家，平均每个门店只需要服务3000人。7 S* j x& Q2 K
3 o3 p. h: L* M+ ~5 C3 w
经过这几年高速扩张，现在单个药店的服务能力进一步下降。据数据显示，2023年全国连锁药店的日均人效和坪效相比2018年下降了15%以上，而每个门店的服务人数从2020年的3000人下降到2024年6月的2000人，重点城市甚至只有1000人左右。
9 Y$ J. A5 Q- c. l. ^1 ]4 u0 f
0 E; W; v0 j/ D) n9 o& b/ z6 m0 u线上比价新政的冲击
& N, u" u( ~ ^ o9 k. w- i3 R4 i3 V" }; @
5月29日，国家医保局推出了一个药价治理的新行动——通过网络售药平台比价，对同品牌、同规格的药品进行价格监测。这意味着，网络售药平台的价格会成为药品价格的新标杆，如果发现药店的价格高于网络，监管部门就会督促调整价格。( R! z( `* F1 y' Z" v3 V
: A2 z6 P+ C8 r; a
之前，药店在定价上拥有更多的自主权，一直可以比医院价格高不少。但新政策出台后，线上和线下、药店和医院之间的价格将变得更透明，这对药店的盈利模式构成了巨大威胁。, A) c- p8 O# |+ r, J! n* F
% A' v2 d8 F8 J) H9 G
医药电商崛起，分走线下市场
; z( ^$ z$ I8 |4 | n
. ~) J: o2 T( D F( D除了线下门店过剩和政策的影响，医药电商的迅速崛起也在进一步分食线下药店的市场。2015年，医药电商的市场规模仅为143亿元，但到了2023年，这一数字已经超过了3000亿元，占到了药品零售市场的32.5%。
! l( K2 ?: \) {* U, z0 d
' p) |3 ]' E9 L3 q医药电商的模式主要有三种：B2B、B2C和O2O。B2C电商模式与零售药店直接竞争，例如阿里健康、京东健康这类平台，销售增长明显，并且利润率也开始超过线下药店。而O2O模式则依赖实体药店，通过配送平台提供药品服务，虽然合作带来了订单，但平台的抽成也减少了药店的利润。
5 V$ s4 O$ B# `* y- N) ?# x" V9 u" ?3 J
最近，北上广深等城市已经开通了线上购药的医保支付服务，其他城市也在陆续跟进。这会让越来越多的消费者转向线上购药，对实体药店带来进一步冲击。4 y4 O2 H" H$ s( U
, w8 ]% N' y) a7 r7 r/ K/ h/ f3 I1 o
三重打击，药店生意进入寒冬
( [/ c7 n6 E3 P+ B" p
4 T) F$ h& H' j0 S: B- M+ l$ h门店过剩、线上比价新政以及医药电商崛起这三大因素，让中国药店行业陷入了巨大的困境。以往那些关于处方外流、业务增量的乐观预期，现在看来都有些站不住脚了。
( @- n5 L `/ j8 r% A- ^+ j* H
6 A1 v* D# l; D7 |1 m* T: E中国药店行业的洗牌已经开始，谁能顺应变化，谁就能在寒冬中存活下来。否则，只能面临被市场淘汰的命运。
) W+ Y) R9 D% Y/ V+ W6 j$ ^: A1 N+ r7 s% W
. u( {& V: W- @/ V+ P- [! o G
( h6 U- e) ]# W+ x4 n( G( O |
|
发表于 2024-10-13 10:43
发表于 2024-10-13 10:48
