全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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% C% X% i$ I" J( P$ g. e8 \( m/ X没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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3 }/ F3 ^- R) |( _* m说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

% x& O: ]6 }2 A你说市场懵不懵？
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* |- k' a" W. }3 h+ m先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

+ k0 z; N! g5 T: S) `亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）
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反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
$ \9 d4 s( |1 Q6 K截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

核心就一句话：
5 @; e6 g0 k) @它会影响全球的钱往哪儿流。
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* j$ s9 i+ \, g过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
$ K' r; U8 P3 ~4 f, R" N9 G1 j2 ?零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

怎么玩？
4 x! D7 t4 e, Y4 o! n+ E6 ~借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
8 w& S/ c& g. u- u这就是传说中的——日元套息交易。
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但现在不一样了。
, P$ V; q$ d$ v' @$ l3 B5 y日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

: j- N3 l- U! y8 d  c; G而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

全球到底有多少日元在外面做套息？
/ ~9 j; ~2 F9 O$ t4 y* `没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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7 ~8 J, e& K% T! S换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
9 z, }3 k0 A, }* O今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
* {$ _7 E$ O2 f6 Z4 `3 ]还不如日元套息规模大。

2 S4 n* ~8 G8 z6 m' p再回到日本这次加息本身。
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今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
' z0 ^. Z& ?( x- b自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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( t& e- B9 i1 e5 U' m, m去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

4 [5 \  q9 x* c% f: X' D反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

说白了，三点原因。

第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
3 M0 D. \  c2 B  ~& |. d5 J$ v从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

) N$ d+ N9 q' v& T第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
0 z: _$ F* K1 r6 ~( x, O5 p工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
/ q( H; R& o4 p: j1 H% h; w# d, A美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
& ~0 S# \- r! f' i8 \而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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那对市场的影响呢？

简单总结三点：
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第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
; q. Z& _' Q& u% B  |' {第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
0 `5 A4 A' y# H, t第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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) F' v& A2 e: h; T+ R那对我们呢？
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  O  T  f9 O2 Y% z7 I' u" N+ J股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
9 x" U8 \0 P% ^/ {3 O* BA股更多还是看基本面和长期国运。

  \/ H9 u6 I" G5 y6 a外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
6 g, M- N) g* B( C) C不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

至于普通人，最直观的感受就是——
3 _9 Q+ f3 z2 I  ~. _( v3 o4 H去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。

" e% {7 Y* \$ G. `0 U当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

6 w: _4 D% K& a, }. J! J高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。

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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好