全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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0 s. m' w$ u8 ^$ b& f没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

9 x, ^% h: D" P: ?7 z说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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你说市场懵不懵？
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% C) }9 T* i1 k9 j# C先看全球股市反应。
. G) l2 b4 L/ K6 t昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
. P5 f  W7 N! ^- U日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
% X0 n6 q! S' c5 o9 ?+ xA股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
; N0 W/ s! `" f4 ~# \+ x截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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从这个反应看，其实可以下个结论：
% v) z0 K% j# l- M日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

# ?% c5 [! o9 a+ H那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

4 I+ Y0 h3 ]: L4 v; x核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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* m- s( p/ H& x( i( U4 t1 C& E! i怎么玩？
借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。

但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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全球到底有多少日元在外面做套息？
3 X( A: T$ |# _; |4 ~没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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换成人民币，大概 8.45万亿。
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) D; @" ], `! y6 P+ i3 m) ]2 Y: B啥概念？
( j7 c' H: m$ e今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
, E, J- d8 M( a6 q0 x4 I还不如日元套息规模大。

再回到日本这次加息本身。
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3 Y% L  B0 z$ e' x3 H* a! P) n+ R! l今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
! L7 N0 l- ?) M1 }1 ?今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

说白了，三点原因。
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  `& B0 L9 M- _( H第一，通胀真的压不住了。
3 ?& J# E4 T% y日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
- t! I9 m* Z: H/ G工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。

% O/ |6 g& V+ ]8 k- k第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

& M( x4 B% K  q- O! M所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

# e* T( D6 @3 b) X, q6 I4 B* n那对市场的影响呢？

, Z- u/ D- i9 H# L5 X简单总结三点：
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, s$ L# w- Z" o/ T/ a第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
! K3 q; n, x, E% T! R3 J第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
6 c8 l7 O+ Q7 H3 t% I2 ]; PA股更多还是看基本面和长期国运。

, m) Z3 S* n; S$ o% t外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
% j2 W$ l  L5 x' v/ l: K* D不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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至于普通人，最直观的感受就是——
; O' x$ L: J) n! f5 E8 N去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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0 s+ U& D* N: G' ]日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
7 H" c. l0 B, }3 h! n无限印钱的时代，基本宣告结束。
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" n5 ?1 G/ L  \9 |( x& S/ ]1 K当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
9 L" H) ^8 K7 V. [5 `这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

- k% y& [; [" ]$ q所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好