全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

2 I  s- \# d/ d- z/ T; C  e你说市场懵不懵？
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先看全球股市反应。
昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

. ~6 H* ^/ j; M/ c" z5 S亚太这边就有点分化了。
: K  [0 ~) c: M, Q# c日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

) F8 U+ g# R  n' t* B, K反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
' l8 p3 F6 b% M, y5 x0 U: H- Y截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。
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# u/ T+ P% n) c" s% }从这个反应看，其实可以下个结论：
6 {2 m, g3 ~7 t" x日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。
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那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

核心就一句话：
. L9 g5 r" s$ e它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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/ z+ L5 X9 }' Y$ K/ \) ~怎么玩？
. F- e/ \! H5 i9 l; {% u借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

- ^& Q( d  W% q% ^1 z7 F这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
. Q& O" _7 F: n7 n/ d. |2 s$ ^这就是传说中的——日元套息交易。

但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

全球到底有多少日元在外面做套息？
& k2 N$ \) r6 v8 F没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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  M- I+ Y- \) w. o换成人民币，大概 8.45万亿。

啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
还不如日元套息规模大。

* W6 T; s* ?, m! S再回到日本这次加息本身。

今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
0 F" _% g# ?$ S# W# b4 [自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

那问题来了：
( r2 g3 U  z1 D全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？

说白了，三点原因。
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第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
' T' n' n+ b! e' K9 p/ k( C从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。

第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
" M9 K; u( c% z" p工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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9 R+ j  A4 n: \第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。

, }! ~( d- ^* D! K所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。
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# Q) }. R8 ^5 Y/ [! I& L7 R. r那对市场的影响呢？

1 W1 f. @8 ^7 L" p0 A* V' K/ D/ e简单总结三点：

1 n2 F  n; c7 r9 r  @! [$ Z( c; C第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。
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+ u9 Y4 Y! C" R" J; W& T那对我们呢？
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股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。
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外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
( Q! C) u+ ^$ M& e* d! |( }1 ~9 I不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。

* f. U. r7 x- g4 B+ p至于普通人，最直观的感受就是——
去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

  c2 }8 `. D/ f  C日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
0 _0 z  H# ?  S0 ~9 j; j无限印钱的时代，基本宣告结束。

8 ]; W% M! c, L0 I当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
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所以别看日本现在“加息很硬气”，
9 B! b+ H8 R! O8 W接下来，小日子也未必好过。

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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好