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如果几年后回过头看，2023年可能会被认为是涪陵榨菜的重大转折点。那一年，公司迎来了23年来的首次换帅，创始人周斌全离开了，涪陵榨菜也经历了自上市以来的首次业绩双降，股价一度暴跌近70%，市值蒸发超过300亿。
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2 z8 E3 E! m; o+ h在过去的23年里，周斌全将涪陵榨菜打造成了中国最知名的榨菜品牌，并且让它成为A股的“榨菜茅”，一度被认为是中国消费行业的明星企业。但随着周斌全的卸任，似乎也预示着涪陵和整个榨菜行业的黄金时代已经过去。接下来的领导人想要重现那种高速增长，似乎变得更加困难。
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) b/ m( e9 c! B" f3 h& {业绩下滑：新掌门难扭转乾坤
0 W; B. _* E1 M! ~4 b2023年，涪陵榨菜迎来了换帅。周斌全卸任后，80后的高翔成为新掌门。可是，一年来的新成绩单却并不亮眼：2024年涪陵的营收和净利润分别下降了2.56%和3.29%。而且，2024年第四季度的业绩反弹也只是短暂的，随后的下降趋势再次让人看不到希望。
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: w+ `; v. _% _% P4 E不仅如此，涪陵的经销商数量也大幅减少，尤其是在华南地区，经销商数量几乎减半。这一切都显示出涪陵面临的市场压力。8 L1 j0 h F$ d# C
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多元化策略未能成功
8 Z% l1 j2 u( t: `为了摆脱对榨菜的过度依赖，涪陵早在多年前就开始尝试多元化业务，涉足萝卜、海带和泡菜等产品。但这些新业务的市场反应却平平，且增长空间有限。2024年，泡菜和萝卜的营收分别下降了近5%和50%，这些新产品未能成为涪陵的新增长点。" T5 Y, J1 F$ A) V: h* E: T
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曾经涪陵依赖提价维持高端形象，但最近几年，由于销售不佳，涪陵不得不进入低价区间，结果导致盈利能力大幅下降。销售毛利率也有所下降，这意味着涪陵的盈利压力越来越大。5 s V/ B& l) A4 N8 w
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逆势扩产：涪陵的扩张梦想
( M6 o* U5 R( ^7 m2 V; F; g. T尽管面临困境，涪陵依旧决定扩大生产规模。早在2020年，涪陵就计划投资33亿元建设一座智能化生产基地，预计六年后可增产20万吨榨菜。但问题在于，涪陵的产能已经过剩，目前的产能利用率不到80%，东北基地的产能利用率更低。这时候再扩产，可能并不是明智之举。& F1 }, H) @# ]7 m e
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涪陵认为，国内酱腌菜消费的空间依然很大，尤其与日本和美国相比，中国的酱腌菜消费量差距巨大。然而，这种推测其实并不完全合理，毕竟，文化差异和消费习惯的不同，不能简单地以消费量差异来预判未来市场的巨大增长。
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( K2 q" K3 e$ R: ~1 _' l+ l" d0 `1 v) |榨菜市场的困境
8 t& G# H5 Z* i# Z5 t曾有财经专家提到，榨菜已经成了低收入群体的标配，遭到了不少嘲笑。其实，真正的问题是消费市场和消费场景的变化——榨菜的市场需求已经开始疲软。, x L) a: Q1 M
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过去涪陵的高速增长，靠的是中国城镇化进程中大量的流动人口。随着城镇化放缓，流动人口减少，榨菜行业的增长也逐渐停滞。而且，和涪陵的主要搭档方便面一样，榨菜也开始面临市场萎缩的困境。
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! i) I& o1 V; u U q& {作为一个曾经受益于时代红利的公司，涪陵现在正面临着行业变迁的挑战。在这种情况下，或许涪陵该放弃高增长的执念，转而坚持“剩者为王”的策略。
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发表于 2025-4-8 13:00
发表于 2025-4-8 15:20
