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最近,黄金价格真是疯了,一度突破3500美元/吨,可见历史新高。与此同时,黄金首饰价格也首次突破1000元/克,很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了,心里早笑开花了。! R [. s3 R0 H- b! V
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就在大家都喊着“黄金牛市”的时候,价格又暴跌了130美元,直接从3500美元跌到3382美元,然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了,包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。
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从技术面来看,黄金价格现在有点超买的方式,但长期来看,多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个:
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@3 f1 Z+ T5 J/ }4 p1 t美元信用危机:美联储降息的预付款
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. v9 L: M( {% R( ]% Z4 }0 u3 g4 w央行大买黄金和地缘风险:全球央行2024年预计将净购金超过1000吨,而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时,中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金
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+ S6 r( J. w0 f通胀和债务压力:美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀,这; N; l; D3 u3 V+ Z
8 h2 X$ J q4 U! V0 [6 L% l在黄金价格进入高位时,两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨,如高盛和摩根大通,预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元,极端情况下,甚至可能突破4500美元。另外,也有机构如巴克莱和麦格理表示,短期内黄金回调的
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当然,事实上
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一、上游矿业龙头
+ P5 ^* }. Z9 j1 k赤峰黄金(600988) h7 H. w2 @. M, a! a4 T
3 e2 Q4 c. Y9 [6 E# |风险高:大部分产量来自境外矿山,受地缘政治和当地政策变化影响较大。" S E7 T: L. y7 U3 _) M1 {, H
1 g. F2 d* k! O% F; U1 b* o存储压力:海外并购导致存储率较高,财务压力不小。
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2 A* d9 z1 B9 z% k u0 j$ c山东黄金(600547)& K' a: s. W; N. p1 i0 V
" G; G- c" T q2 a" o成本控制压力:虽然克金成本较低,但成本仍有上升的压力,能源价格上涨可能影响利润。6 N% g1 L2 H- @# T" d
9 G7 f4 L/ h) l! U2 l# L1 O# K中金黄金(600489)
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8 @% ^/ O4 @7 S& U. x& a% \感恩业务风险:黄金业务活动不高,受金价上涨影响较小,收益空间有限。
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湖南黄金(002155)1 Y, y- O2 [$ \0 o) ~
, a% J7 {, D+ c0 @# [1 U3 J8 t福特价格波动风险:福特金属价格波动较大,可能影响整体业绩。
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四川黄金(001337)% e2 S9 ]) C6 y% w1 h
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股价波动大:作为次新股,股价波动,适合高风险偏好者。+ I: M/ l. K; |1 h9 j; Z% a
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二、中下游加工与零售企业
6 Z: `$ I6 } |中国黄金(600916)
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% x6 g- J: P/ @& K$ c零售端疲软:消费者对高价黄金观望,销量承压,业绩表现差于上游矿企。
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老凤祥(600612)+ _9 O* c( |9 n* U" w' U
4 f2 ^2 K2 T$ D0 C) |毛利率压力:金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降,线上渠道拓展效果有限。" O6 w: o4 O- U: m. u2 K9 r/ X* }! x, Q, \
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三、产业链延伸与企业信心
5 ^6 d+ j; j7 G2 e0 i银泰黄金(000975)) \& M6 S2 \- F* k" a+ Z
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白银价格波动:白银活动高,但价格波动较大,可能$ R$ Z }7 @9 K% V8 B
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紫金矿业(601899)
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" T, y2 P8 _) j+ z% c, O# H; v铜金协同:铜价波动较大,可能会带来黄金上涨带来的收益。& ~% ]+ R# E g1 v* q: e8 T
9 _- U. z+ I s四、行业共性风险8 n$ z' e; t) v% T+ A" P7 q7 ?
政策与市场波动:美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。
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成本压力:能源价格上涨推高采矿成本,企业面临的压力增加。( t! M d+ Z1 ~ m6 Q; `
* [% G/ [2 N$ w估值风险:部分黄金股的市盈率过高,存在回调风险,尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。* f. s6 D m; ~9 f. ]2 r
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,黄金市场现在进入高位,未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说,要理性看待黄金和黄金股,短期的关注很大,长期的黄金投资依然是不错的避险选择,但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。- F. f- q6 g: S' q! r9 l: R
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