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[资讯] 泡泡玛特火海外到,股东清仓套现22亿,它还能继续涨吗?

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发表于 2025-5-11 10:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

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最近,号称“中国潮玩第一股”的泡泡玛特(9992.HK)风头正劲,股价颇新高。但你可能没有注意到,短短一周内,大股东连着三次减持,套现超过22亿港元,减持比例也不小,占到了公司总股本的0.9%。5 J& A9 |6 J+ }

, O  _8 ?- _: B1 _这次减持的“幕后推手”是巧资本。5月7日他们在公众号发文,承认这个波蜂清仓操作是干他们的。原因倒也不复杂:他们第一期的人民币基金快变成了,所以集中卖掉了上市前买入的泡泡玛特股份。
5 B* n& {1 q' Z) P( z5 N; K3 H
' f2 W0 [$ K3 d虽然股东减持让股价大幅上涨,但市场反应其实很快就稳定下来了。特别是在蜂巧自己发文说明后,泡泡玛特的股价不仅止跌,反而开始反弹。截至5月9日,股价涨至191.1港元/股,涨幅6.76%,总市值超过2500亿港元。# D9 V* j+ y$ j+ q, W

7 v  @5 [3 Z9 p. Q0 D投资赚了8倍,蜂巢资本巧妙完美退出
# S' q  P9 J8 N5 Y泡泡玛特这家公司从2016年签下“Molly”设计师并推出星座系列盲盒后,就开始飞速发展,也吸引了惊人的大牌资本,比如红杉中国、黑蚁资本等。而蜂巧则在2019年参与E轮融资,并在上市前的最后一轮继续加码,入场价约为17~20股/股。
$ }2 d* ~! z- [4 H
9 ?# V- m8 }* [+ ~此次减持在182.9~199港元/股的清仓价格,浮盈超8倍,投资堪称“教科书级别的退出”。! a5 X. D, v; u
! Y" {6 y' U( z1 e0 h8 [2 i
其实,从投资角度看,这种操作很正常。基金要兑现,肯定会收益兑现还给投资者。香颂资本的沉萌也说:投资者就是为了赚钱,不是来陪你一辈子的,减持是再正常不过的行为。5 Y7 w2 a4 c  k8 w, y6 e: |9 L

. c; a1 @  C. R; Q& Z4 l" T泡泡玛特海外爆发,美洲涨9倍
: x9 `# k6 ^+ W! e3 D6 k* n. _: @重点来了——蜂巧清仓,和泡泡玛特的业绩没有多大关系。相反,公司现在的表现相当亮眼。
: U) D/ p9 m4 ^
* p& p0 B9 j/ V4 Q0 v8 Q2024年玛特的营业收入同比达130.4万亿,同比增长超过106%,同期也飙升近186%。2025年一季度业绩更加强劲,整体收入同比大涨165%~170%。尤其是海外市场,欧洲收入涨了600%+,美洲泡沫直接暴涨近900%!6 U+ S/ k6 N$ @( y

6 F& h) d  P# P比如4月Labubu新品刚发售,美国洛杉矶的港口半夜就开始排队,队伍里有的人头天晚上10点就去占位了。泡泡玛特在美国的港口数量也从年初的26家划分了40家。8 \6 Y  l' T$ m/ j4 E
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公司CEO王宁还表示,2025年北美市场的收入有望追平2020年整个集团的总布局(25.13亿元)。他们最近还重组了全球架构,设立了大中华、美洲、亚太、欧洲四个区的总部。
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隐忧:高关税冲击来了+ J3 x& r% d# i! `, {- M6 ]
但前景背后也有压力。美国最近宣布对中国产品加征125%的关税,泡泡玛特在美洲的成本压力陡增。
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比方一个在美国卖16.99美元的盲盒,原来成本是4.2美元。如果关税加上去,成本涨到5.4美元。要保持75%的毛利率,售价就得涨到21.8美元,涨幅28%。) Z) p* I$ C* }  i5 k, ]

* Q1 J! h7 Y7 Q  G泡泡玛特没坐待毙。它一方面把部分生产转向越南(目前10%,目标提升到40%,未来还要扩散到东南亚、墨西哥),一方面直接提价应对。今年4月新出的LABUBU系列售价已经涨到了27.99美元,比上一款贵了6美元。虽然涨价了,但美国粉丝仍在买单,仍在排长队。
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% v, a* a& o8 {% s+ T2 ^大家都在担心——这种“涨价粉丝还抢”的困境,还能持续多久?; i" Z6 u8 {4 M  A3 {
, M9 u/ [+ N; t, v  w& Q
泡泡玛特靠什么支撑全球化?5 `9 L+ l, I7 c" e4 A& S2 G
艾媒的CEO张毅分析,欧美消费者物质生活足够丰富,对文化和情绪价值的消费有天然需求,泡泡玛特咨询正好切中了这一点。但这种玩法在农产品中吃得开,毕竟国内的消费者并没有那么舍得为“情绪价值”买单。7 K7 V+ [7 k5 O$ ^2 j  C2 i. u
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所以,泡泡玛特想要全球化,还得依靠更强的产品力和IP运营能力。好在这家公司很早就开始布局。现在他们已经拥有12个自有IP、25个独家IP、56个非独家IP,比如Labubu、Molly这些都已经成了现象级。
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他们还跨界搞联名,把IP延伸到服装、家居、文具等多个领域。像Labubu联名T恤一上线就被抢光了,说明IP的商业价值已经跳出盲盒本身。7 x/ Z- D1 L& B2 _" ?
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在美洲,泡泡玛特除了疯狂开店,还在加强与当地艺术家、文化机构的合作,推出更多“接地气”的产品。9 O! a# }! G# `2 Q- U

! U; a1 a/ ]2 q总结一下:
  h' {$ m- N# ?泡泡玛特股价飙升,靠的不只是炒IP,而是整个商业模型和海外扩张策略的配合。虽然关税是有些坎,但他们已经在积极调整产能结构和定价策略,市场也依然买账。0 V7 T" ^/ a, ~7 Q# `- r% H0 z
2 @7 w9 {& T5 P% _7 v
机构虽然清仓,但不代表公司出问题,只是到了兑现收益的时候。接下来除泡泡玛特能否持续打造爆款,控制成本,并稳住海外市场。! o; |" ^5 {! m3 J" k
6 C  @9 q1 {! b& d% |) |
正如浙商证券所说的:2025年,泡泡玛特仍加速成长期,长期目标是“做世界的泡泡玛特”。
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发表于 2025-5-11 10:39 | 显示全部楼层
一个盲盒能卖到排长队,说明人家抓住了情绪消费的命脉,别光看减持,得看谁还在买单。
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发表于 2025-5-11 14:22 | 显示全部楼层
就现在这涨价还能排队的热度,说明粉丝是真的愿意为“可爱”买单,欧美这市场被他们摸得挺透。
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发表于 2025-5-11 20:05 | 显示全部楼层
大股东落袋为安是正常操作,赚了8倍谁不走?关键是公司业绩硬,粉丝照样抢着买,才是底气!
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发表于 2025-5-12 17:57 | 显示全部楼层
大户真的是决定着股市的风向和波动呀,作为小户,玩玩就好呀
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