南侨利润“腰斩再腰斩”：原料疯涨，蛋糕油脂第一股也顶不住了

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2025 年这前十个月，对南侨食品来说真不好过。棕榈油、椰子油这些关键原料价格一路往上冲，把这家“中国烘焙油脂第一股”的利润直接压扁了。10 月的归母净利润甚至同比暴跌了 80% 多，逼得公司只能加速往茶饮、商超这些新渠道下沉。

南侨在 11 月 20 日公告里说，10 月营收做到 2.35 亿元，同比小跌 5% 多，但利润基本被“油价”吃光了，只剩 170 万，同比直接少了八成多。
$ o$ b; u, r" @6 I前 3 个季度加起来，也好不了多少：收入 22.68 亿，同比小幅下降，利润却从去年的 1.5 亿剩到 2800 多万，扣非利润跌幅也差不多 80% 多。
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: v, R6 j( M0 W! Q( V到了第三季度更惨：7.13 亿的收入，同比减少 3.5%，净利润直接亏了 714 万。公司解释得很直接——原料涨得太猛，产品涨价却跟不上，而且提价还存在滞后，利润自然被压得喘不过气。

( H5 ]; T+ v1 I3 p南侨做的东西主要是烘焙油脂，包括棕榈油、椰子油、奶油这些进口原料。今年这些东西一个比一个贵。
6 f( E! p+ @# m数据摆在那：
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! |) E2 q8 F2 N) a# L棕榈油上半年均价比去年涨了 18% 多；
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( X3 A% `2 Q" B% h' d- h) Y第三季度还是高位震荡；

% }: E/ X- x' L8 P3 a) H) E4 n椰子油涨得更夸张，同比涨了近 65%；
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' G3 G/ r# F! w4 V进口奶油也涨了 20% 多。
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2 @2 J) D0 f" c, d  I7 F这么多原料一起涨，对南侨这种重原材料企业，压力当然巨大。

! ?: T, u1 q# ?  o& m7 t% d; _面对成本高企，公司也在想办法：继续推进烘焙、茶饮、零售三条线一起走。特别是现在咖啡茶饮这些行业增长快，他们也快速推出预烤焙产品，拓展新品类，同时加大对三四五线城市的渠道下沉，经销商体系也在细化。

另外，原本定在 2025 年 9 月能用的扩产技改项目，现在也决定延期到 2026 年 6 月。项目投资没变，已经投了 3 亿多，占进度七成以上。他们给的理由是：为了更好匹配市场需求、做产能优化调整。

江南雨

原料涨成这样，利润被压扁也不奇怪啊，烘焙油脂这种行业对油价太敏感了。看南侨也只能往茶饮和商超下沉，拓渠道缓一缓压力，活得不容易。

易天一人

原材料的成本高产品价格高顾客接不住，需要新渠道下沉维持经营