探路者又搞大动作？户外第一股不做户外，开始砸6.78亿搞芯片！

资讯版

中国这家“户外鼻祖”探路者，又开始整活了。
: k3 J5 A; S* G/ @8 R这次不是做冲锋衣，不是做登山包，而是掏出6.78亿现金，准备跨界去搞半导体。
) [* {4 B& O1 y: s' X6 C
6.78 亿跨界砸向芯片圈
" ^* Q) J- r2 R4 o
5 w( _, s' l3 e$ ?2 m" [8 q12 月 1 号，探路者发公告，说要花 6.78 亿买下两家半导体公司的 51% 股权，正式杀入芯片行业，搞数模混合芯片、图像处理这些核心技术。

简单说，就是不做衣服了，跑去做芯片了。
# s1 S( _2 U  P  p, @& Q) l
它拿了3.21 亿买下“贝特莱”一半多的股份，这家公司是做智能门锁指纹芯片的龙头，平板、智能家居这些都能用到。2025 年前 8 个月已经赚了 1700 多万，还从去年的亏损爬了回来。
/ O, t" ^0 m. p% r' j0 x
# N  C+ u  C3 r) z3 z, C双方签的业绩协议也挺狠：
3 g! O1 C7 v( p& n+ v: }1 `9 a8 t2026～2028 年三年里，贝特莱净利润得做到 1.5 亿，多赚的部分还能拿奖励。

另外一家“上海通途”，探路者买得更贵，花了3.57亿。这是做视频处理 IP 授权、换屏桥接芯片的，手机、车载、电视这些都用得上。今年业绩涨得很快，也承诺未来三年赚够 1.5 亿。
6 B) V7 {8 M4 N2 Z
# ~$ n$ T# W9 a' N1 _. ?) w探路者表示，这两家公司能跟它现在在搞的芯片业务互补，可以让它一下子多 80 款量产产品、200 多项知识产权，覆盖消费电子、工业控制、智能驾驶等板块。
, ?* R2 s  r; c; f# R4 n' C; \
$ X) e, g9 q: D4 m5 A7 C0 E不过公司也提醒，芯片这行看天吃饭，景气度、汇率、整合效果都有风险，商誉也可能面临减值。
5 f) K1 A, V, [. M# g* }
6 F, T1 `: o: Y+ h0 K; b主业不给力，三季报净利大跌 68%
* @- C: }$ t- X) j
4 a8 Z! G. i" u3 K9 K! y说实话，探路者最近几年主业表现真不怎么样。

它是 1999 年成立、2009 年上市的“户外第一股”，按理说今年户外市场很火，骆驼、凯乐石都忙着涨粉、涨销量。
, `' G6 ^1 E. e" E! Z! C6 {- H9 _结果探路者反而掉队：
2 A0 P( J/ K) M2 ?8 }& W  ?
! R: a. ]4 {" m: H: \$ k( R9 }4 T; e三季度营收 3 亿，同比 -24.91%

, ]) T. {2 P6 o/ D. V/ I9 ?0 g三季度净利润 1294 万，同比 -20.32%

) W7 A2 k$ I- J前三季净利润更是直接 暴跌 67%

" V% U( B8 @4 Y" H公司给出的理由是：
一方面，户外主业销量不达预期；
0 x; w1 g) r5 O: ]/ e6 F6 L' G/ ?4 ]# @另一方面，芯片业务虽然增长不错，但汇率波动带来很大汇兑损失，拖了后腿。
, V0 u7 q0 \$ F! k% o
创始人也在减持套现
8 k, K0 h; t- [
从最新股东持股情况看，探路者的创始人夫妇持股也在下降。

( {: f1 v1 L. m) m$ r, z# }其中王静在 9 月到 10 月间卖了 422 万股，把持股比例从 5.17% 降到 4.67%，直接掉出 5% 大股东行列。

这种“关键时期创始人减持”，多少让投资者有点不放心。
0 k: D1 ~# g( c) G& P6 e
专家怎么看？

有分析师直言：
( t1 n8 A# X" [1 d“户外 + 芯片”跨界跨度太大，几乎很难两条线都走通。
' i- T  ?1 z& A1 L
一个消费品牌要成功，必须长期专注、持续投入、专业深耕。
但探路者把时间、资源分散到两个完全不同的行业，还明显更重视芯片，这意味着它的户外品牌想再翻身，很难。
) n% G' r2 P0 D" P0 i
% K3 G; A$ [' N6 X8 f1 N

剑走江湖

探路者这是不想靠衣服吃饭了啊，跨界跨到芯片去了？跨度大到我都愣住了。

没牙的兔子

这跨界也是很厉害了，不过搞芯片我还是很支持的