一年暴涨400%，市盈率1500倍，这家紧固件老厂真的是“商业航天龙头”吗？

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今年资本市场有两个关键词特别火：
一个是AI，另一个就是商业航天。
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7 _6 D4 ^) f, D- Q火箭、卫星、太空算力，一套概念下来，想象空间直接被拉到天上。相关概念股自然也跟着起飞，其中有一家公司的表现，可以说相当夸张——超捷股份。
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数据显示，截至12月29日午间收盘，超捷股份股价已经涨到 157.95元，年内涨幅超过400%，最新市值 212亿元。更离谱的是，它现在的市盈率已经飙到了1500倍以上，直接成了市场讨论的焦点。
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6 b. z' n3 O7 Q问题也随之而来：
, v, S4 I* [' |, b" P- L这家公司到底做了什么？
商业航天这块业务，真的值这么高的估值吗？

从中专技术员到200亿市值公司掌门人

5 x/ Y$ p' r5 ~  O先说人。

! k- D( x) {" s) Z超捷股份的创始人叫宋广东，1964年出生，中专毕业出身。20岁那年，他进了江苏镇江的一家标准件厂，当技术员，一干就是7年。
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这段经历很关键——螺钉、螺栓、铆钉这些最基础的紧固件，他几乎是从生产线摸出来的。
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1991年，27岁的宋广东南下汕头，进入超艺金属工业，做技术品质经理。后来职位一步步往上走，命运的转折点也在这里慢慢酝酿。

2001年，香港超艺在上海成立了上海超捷金属制品有限公司，也就是后来上市公司的前身。一开始这家公司是港资全控，但到2009年，宋广东通过自己控制和参股的公司，拿下了 25% 股权，正式成为小股东。

原本公司是奔着上市去的，2011年还引入了投资机构，承诺2014年前完成IPO。但现实很快泼了冷水——

! N4 T' @9 Z) M) t2012年开始，家电行业不景气，上海超捷的利润直接腰斩，上市计划被迫搁浅。投资方要退出，原大股东资金又跟不上，公司内部对未来方向也出现了分歧。

一句话总结：
人、钱、方向，全乱了。
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- [+ G( X' S! D一次分家，定下汽车赛道
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& S5 Z+ l' \. [* `+ E最终，公司选择“分家”。

7 [8 _5 z9 g  V! O4 z" b. D7 M9 _宋广东接手了核心资产，押注汽车紧固件这条路，正式成为超捷股份的控股股东。之后，公司产品线迅速铺开，从螺钉、螺栓，到异形连接件、塑料紧固件，全面切入汽车供应链。
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7 y  R, \; Z7 m3 G这一步算是走对了。

$ A( h$ B' u. E+ m# Q( y2018—2020年，超捷股份营收稳步增长，净利润从 4500万 增长到 8100多万。
2021年，公司成功登陆创业板。
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但上市之后，剧情开始反转。
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7 _. ]& Z9 [6 s, z上市即“变脸”，增收不增利
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从2021年开始，超捷股份出现了一个明显问题：
收入在涨，利润却在掉。

7 M1 v: x8 w0 j% l: H# a到2024年，公司营收已经做到 6.3亿元，但归母净利润只剩 1000多万，还不到上市前高峰期的15%。

原因也不复杂：

) g0 i# q, V: k$ q/ p: s原材料价格上涨
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汽车行业增速放缓

新工厂投产后折旧、摊销压力大
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直到今年，随着新能源客户放量，业绩才算稍微缓了一口气。前三季度营收同比增长34%，净利润也恢复了两位数增长。
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但真正点燃股价的，并不是汽车业务，而是——商业航天。
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  G$ k( E6 [) G花1.2亿“买”来商业航天概念
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2022年，超捷股份花 1.22亿元，收购了 成都新月数控 52% 股权，正式进军航空航天制造领域。

这家公司原本做的是飞机零部件，但后来切入了商业火箭结构件，包括箭体壳段、整流罩、燃料贮箱等，客户名单也很漂亮：
2 H& u% k8 r  }5 P. b$ M' O" l蓝箭、天兵、中科宇航，全是国内头部民营火箭公司。

于是，超捷股份成功贴上了商业航天标签。
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今年商业航天概念一爆，股价自然一路狂飙。
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概念很猛，业绩却有点尴尬

" z9 B5 l0 Z! _, Q  g  x但问题是，成都新月的业绩并不好看。

被收购前两年，这家公司还在增长；
- U; Z7 t7 e1 j$ R被收购之后，反而连续下滑。

2022—2024年，航空航天业务营收每年都在跌，跌幅接近30%。
更关键的是——连续三年亏损，而且对赌全没完成。
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8 B+ j$ a/ Q3 y/ X4 W结果就是：
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9 G0 p  \+ M5 T商誉减值累计超过 5200万

$ D# f* D4 W: ]6 g超捷股份持股比例被动提高到 91.76%

说白了，这次并购，短期看是拖累业绩的。

8 Y+ R0 E1 X0 ?2 w* k& T; W所有希望，都押在商业火箭上

那市场为什么还这么兴奋？
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; P( B/ d0 N- }. A# c3 r1 w因为想象空间。
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- P" `* ~# Q- y/ q9 ]8 @公司在调研中提到，一枚商业火箭，结构件成本占比大约 25%，目前超捷单枚火箭能做到 1500万左右的价值量。如果未来燃料贮箱产线投产，单枚可能到 2500—3000万。
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按照现在的产能，满产一年 10发火箭，就能贡献 1.5亿元收入，相当于公司一年营收的四分之一。

公司也表示，商业航天业务已经在2025年一季度实现盈利，更多订单集中在后续交付。

% ]2 ^& b7 R( S8 `& [但问题在于——
6 K; {% X. V+ |: \+ O具体数据，公司并没有公开。

: W/ U9 P/ ], t  O2 @# w, c: |+ @所以，这到底是业绩拐点，还是继续讲故事，还得等年报来验证。
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江南雨

这波就是“商业航天 + 小市值”的情绪拉满。故事讲得够远，估值直接飞天，但业绩还在地面慢慢跑，追的人胆子是真不小。

阿斯蒂芬

这盈利这么客观的嘛，那就是概念股的业势也是够可以的，还是牛啊

易天一人

估值预期前景非常美好，融资也会非常顺利抓住际遇直接起飞