新东方：教育主业回暖，东方甄选光环渐褪

资讯版

曾经被视为新东方救星的东方甄选，如今已不再是俞敏洪唯一的希望。新东方最新财报显示，2024财年营收达43.14亿美元，同比增长43.9%；净利润3.1亿美元，同比增长74.6%。这一业绩已接近五年来的最高水平，主要得益于教育主业的强势回暖。

- q4 t7 O3 T6 S! E) t0 q7 k
然而，东方甄选对新东方的贡献正在减弱。2024财年上半年，东方甄选净利润2.5亿元，同比下滑58%。其营收增速33.3%，低于新东方整体业务增速。实际上，教育始终是新东方的主业，东方甄选营收占比仅约20%，且毛利率低于集团整体水平。

直播带货虽看似利润丰厚，但商业模式不如教培稳健。东方甄选面临营销费用激增，导致利润率显著下滑。2024财年上半年，其净利润率从上年同期的29%跌至9%。这也导致东方甄选股价持续下跌，从2023年1月高点75.5港元/股跌至目前的9港元/股左右。

! Y' x8 P2 Y1 B7 s1 r相比之下，新东方在美股的表现却十分亮眼，从2022年3月的8美元/股上涨至60美元/股。俞敏洪也开始为东方甄选寻找新的商业模式，计划依托新东方线下教学点，探索线上线下结合的模式。
/ _9 }6 s0 ?1 |5 F, [5 T" P
( J4 q. h2 S) n两年前，东方甄选成为新东方和俞敏洪的救星；两年后，面对东方甄选的困境，俞敏洪和新东方不得不出手相救。如今，教育和直播正走向截然不同的两条发展轨迹。

/ s, m5 m9 f" }% H& a) W' t新东方正逐步走出双减政策的阴霾，各项教育业务均呈现增长态势。相比之下，东方甄选的发展却面临诸多挑战。直播带货行业竞争加剧，流量获取成本上升，平台政策调整，以及监管趋严等因素，都给东方甄选带来压力。
# J. y! Q* h4 v, v! C
面对这些挑战，俞敏洪正在积极探索新的发展方向。他不仅加强与抖音的合作，还计划布局线下业务，试图打造类似山姆会员店的模式。然而，这条道路并非易行，前车之鉴如盒马的教训就在眼前。

! K& I; B$ V  W2 Z新东方的未来，似乎正在回归教育本质，而东方甄选能否重现昔日辉煌，仍是一个未知数。
% E( Z( Q& W  c, P5 h
& \: S' K0 h, w; {0 ~5 s
! V; t% A, O5 r( L6 W

和XH1278

新东方的教育业务恢复得不错，股价也涨得挺好。俞敏洪现在要开始找新的商业模式，希望能把两者都搞好吧！