丰巢冲击IPO，扭亏为盈后，行业巨头的资本新故事

资讯版

近日，丰巢控股正式向港交所递交招股书，若成功上市，实控人王卫将迎来个人的第五个IPO。作为顺丰帝国的重要终端业务，丰巢在竞争激烈的快递柜市场中脱颖而出，稳居行业龙头。在首次实现盈利后，丰巢将如何在资本市场上继续讲述它的成长故事？
( l6 [) Q2 h9 g8 a3 i0 {6 X' E
# T$ E0 D$ D( {, \# P' f
) R  f$ m! k. o& k5 B- p9年扭亏为盈

成立九年来，丰巢终于成功扭亏为盈。作为一家物流方案提供商，除了末端配送，丰巢还拓展了智能交付和其他增值服务，包括洗衣、到家服务等。近年来，丰巢的营收稳步增长，2021年至2024年前五个月的营收分别为25.26亿、28.91亿、38.12亿和19.04亿，2024年相比去年同期增长了33.6%。
) O" [# g; w3 q6 M; `+ a3 U
, Z: d! t& }6 ?+ C1 |尽管行业高投入和重资产运营的特征导致长期亏损，丰巢的财报显示，亏损逐渐缩小：2021年净亏损20.71亿，2023年减至5.42亿，而今年前五个月则实现净利润7160万元，正式迈入盈利轨道。

( R, [/ ^$ o' q& l- l盈利背后的因素
, c" I# s* M! S1 w
) P' @0 v8 u& X0 Q2 B9 a4 J丰巢的盈利得益于其末端配送业务毛利率的大幅回升，2021年至2024年前五个月，毛利率从-65.3%恢复至32.4%。主要原因在于，运营超过五年的快递柜设备已经完成折旧，降低了固定资产成本。此外，智能交付业务受电商逆向件（退换货）快速增长的推动，也呈现出高速增长态势，2024年前五个月收入达6.92亿，占比已接近主力业务。

6 W4 _1 \2 z+ W3 A/ B+ L8 i行业竞争与格局变化
* Q2 Q; w" B; L0 @- |- \" k( E. ?4 l
尽管丰巢已成为全球最大的智能快递柜运营商，但市场竞争依然激烈，京东、菜鸟、申通等强力对手虎视眈眈。根据丰巢招股书披露，2023年市场份额排名前五的企业总份额为14.6%，丰巢以6.1%的占比居首，但差距并不大。未来市场增速将放缓，但丰巢通过上市或可借助龙头地位加速提升市场份额，改变市场格局。
0 Y" T: X1 u5 C4 j  R, I9 m( i
' V% M1 r1 v% O# D- b: G3 w海外扩张与估值提升

除国内市场外，丰巢还在积极开拓海外业务，特别是在东南亚市场。2024年前五个月，丰巢已在泰国部署约2000组智能柜，显示其国际化野心。凭借顺丰在东南亚的物流网络，丰巢的海外布局有望进一步扩大。而其即将上市的计划，也将增强在国际市场的品牌影响力。
, g  U, v' G2 [4 H1 F  C1 B
1 S" p; Q/ r( a& j  `# H4 ?0 Z, t胡润榜单显示，丰巢的估值已达到250亿元。在快递柜行业增速放缓的大背景下，丰巢的盈利模式更加清晰，上市后依托规模优势实现长期稳健盈利的机会很大。

$ B0 p: v; l3 @

海棠无香

顺丰物流确实是很厉害的，但是感觉还是菜鸟驿站更好的，更加方便的。

鱼天下菜

这个行业扭亏为盈也是趋势的推动呀，不容易呀